В минувшую среду на Нью-Йоркской фондовой бирже прошло крупнейшее с мая 2004 г. первичное размещение американской компании: свои акции инвесторам предложила платежная система MasterCard. Размещение прошло хуже, чем рассчитывала компания, однако вторичные торги начались весьма успешно, собщают Ведомости.

Разместив 61,52 млн акций (46% капитала, 82% голосующих акций), MasterCard в ходе IPO привлекла немного меньше, чем рассчитывала, — $2,4 млрд. Акции размещались по $39 за бумагу — дешевле установленного компанией коридора в $40-43.

Отчасти MasterCard просто не повезло со временем. Американский рынок, как и рынки многих других стран, лихорадит с середины мая: котировки сильно упали из-за опасений, связанных с ускорением инфляции. В день, когда MasterCard устанавливала цену размещения, начались вторичные торги акциями интернет-компании Vonage Holdings, проведшей IPO накануне. Ее акции за день потеряли 12,6%; такого в США не случалось уже почти два года. Дебют самой MasterCard прошел гораздо удачнее. Открывшись на отметке $40,3, ее акции резко пошли вверх и всего за два часа прибавили 13,7%.

Выход MasterCard на биржу ее президент и гендиректор Роберт Силандер считает «важнейшим событием» в истории платежной системы, которая до этого принадлежала 1400 банкам — эмитентам ее карт. Впрочем, значительная часть привлеченных средств пойдет не на развитие бизнеса, а на выкуп акций у этих банков, которые не хотят нести ответственность за MasterCard в судебных тяжбах, в которых она участвует. Кроме того, для оплаты судебных издержек и расходов, связанных с расследованиями регуляторов, MasterCard зарезервирует $650 млн.

Регуляторы подозревают MasterCard в завышении комиссионных за обслуживание операций по картам в торговых точках, против компании поданы иски, в которых ее обвиняют в ведении пользователей карт в заблуждение при конвертации валют. Инвесторы, покупавшие акции MasterCard, закладывали в их цену и будущие судебные потери, оценив их в $3 млрд, говорит Ховард Мейсон из Sanford Bernstein. Правда, по его собственной оценке, эти издержки могут составить и $6 млрд. Аналитик Soleil Securities Крейг Морер тоже полагает, что главный инвестиционный риск по акциям MasterCard связан с судебными разбирательствами. Но он определяет целевую цену ее акций в $50. “Без этого риска размещение MasterCard стало бы самым горячим IPO последних лет — из-за рынка, на котором она работает”, — отмечает он.

По данным Piper Jaffray, на долю MasterCard и ее главного конкурента — Visa приходится 75% мирового рынка пластиковых карт. В 2005 г. в США объем операций по картам вырос на 15%, а число карт — на 8,6%. Правда, этот рынок становится все более плотным: помимо традиционных игроков — American Express и Visa USA — карточным бизнесом в последнее время стали заниматься и другие финансовые тяжеловесы — Bank of America, Citibank, HSBC и General Electric. Из-за роста конкуренции MasterCard уже приходилось снижать комиссионные.

Впрочем, гораздо больше тех, кто считает акции MasterCard беспроигрышным вариантом. «Инвесторы не могут ошибиться с такой большой компанией с таким брендом даже с учетом рисков, которые могут помешать ее росту», — считает Фрэнсис Гэскинс из аналитической фирмы IPO Desktop. «MasterCard — это мечта, — восторгается Бен Холмс из Morningnotes.com, анализирующей IPO. — Любой фонд, инвестирующий в финансовые компании, должен иметь в портфеле эти акции. Это потенциальный кандидат на включение в индекс S&P 500». Институциональные инвесторы любят крупные эмиссии больших компаний, к тому же столь прибыльных, констатирует аналитик по IPO из Newport Coast Том Таулли.

(Всего прочитано 7 раз, из них 1 посещений сегодня)
0